Política de tesorería e inversiones

Misión

La Fundación Colorado Mountain College (Fundación) fomenta el apoyo sostenible de la comunidad a las necesidades y prioridades estratégicas de Colorado Mountain College y sus estudiantes.

Objetivo de la política

La Fundación Colorado Mountain College, Inc. (Fundación) es una corporación sin fines de lucro organizada bajo la Sección 501(c) (3) del Código de Rentas Internas (Código) e incorporada bajo el Artículo 40, Título 7 de los Estatutos Revisados de Colorado de 1973. La Fundación adoptó, modificó y reformuló sus estatutos el 23 de mayo de 2006. La Fundación se estableció principalmente para promover el bienestar, el desarrollo, el crecimiento y el ser de Colorado Mountain Junior College District (College), sino también para apoyar los asuntos de su comunidad. El año fiscal de la Fundación va del 1 de julio al 30 de junio.

Para llevar a cabo su misión, la Fundación recauda fondos que debe administrar, gestionar e invertir. Dichos fondos pueden aportarse sin restricciones (no restringidos), con restricciones temporales (restringidos temporalmente) o con restricciones permanentes (restringidos permanentemente). El propósito de la Declaración de Política de Caja e Inversiones es establecer una clara comprensión de 1) la naturaleza de los activos financieros de la Fundación y su alcance, 2) las leyes, reglamentos y principios aplicables, 3) la identidad de los fiduciarios de la Fundación, autoridad de delegación, responsabilidades, 4) normas de conducta de los fiduciarios, 5) objetivos de inversión, filosofía, estrategia, asignación de activos y riesgo tolerable, 6) instrumentos de inversión, 7) política de gastos, 8) política de reequilibrio, 9) coordinación de responsabilidades fiduciarias, 10) proceso de supervisión, 11) proceso de revisión de políticas, y 12) fecha de aprobación y entrada en vigor.

I. Naturaleza de los activos financieros y ámbito de aplicación

La Fundación dispone de activos financieros no restringidos que pueden utilizarse como sus fiduciarios consideren necesario, incluidos los costes operativos; dichos fondos se acumulan a partir de las tasas administrativas sobre las contribuciones de acuerdo con la Política de Tasas Administrativas de la Fundación modificada el 18 de febrero de 2021 y las contribuciones no designadas de los donantes. La Fundación también tiene activos financieros temporalmente restringidos que utilizará de acuerdo con las restricciones de los donantes, generalmente durante un periodo de uno a cinco años. La Fundación también tiene activos restringidos temporalmente generados por la actividad neta de inversión y distribución de sus fondos de dotación restringidos permanentemente; dichos fondos pueden utilizarse en cualquier momento de conformidad con la legislación aplicable o el acuerdo de donación que los controla. Por último, la Fundación cuenta con activos financieros de uso restringido permanente, o dotaciones, que se invierten de forma permanente y no se utilizarán salvo revisión del correspondiente acuerdo de donación por parte del donante y la Fundación, el vencimiento de un periodo de tiempo o la ocurrencia de un determinado acontecimiento según el acuerdo de donación aplicable en el caso de una dotación a plazo o la acción del Consejo de Administración de la Fundación en el caso de una cuasidonación. La administración de los fondos de dotación también se rige por la Política de Dotación de la Fundación.

Esta política se aplica a todos los activos financieros de la Fundación.

II. Leyes y principios aplicables

Esta política pretende cumplir con todas las leyes y reglamentos locales, estatales y federales pertinentes, así como con las normas de contabilidad financiera, incluyendo, entre otras: el Código de Rentas Internas; Sarbanes-Oxley; los Estatutos Revisados de Colorado, en general; el Estatuto Revisado de Colorado 15-1-11 "Ley Uniforme de Gestión Prudente de Fondos Institucionales" (UPMIFA), en concreto; la Codificación de Normas Contables (ASC) del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB).

En caso de que los términos de un acuerdo de regalo entren en conflicto con la política establecida, prevalecerá el acuerdo de regalo, suponiendo que dicho acuerdo sea legal; cuando los términos de un acuerdo de regalo sean o se conviertan en ilegales, prevalecerá la legislación aplicable.

En el futuro, si se promulgaran o modificaran leyes, reglamentos o políticas de la Fundación aplicables a esta política, ésta se considerará modificada para cumplir dichas leyes o reglamentos hasta el momento en que esta política pueda modificarse o reformularse formalmente.

III. Fiduciarios, autoridad delegada y responsabilidades

Las siguientes personas son fiduciarios con respecto a los activos financieros de la Fundación y poseen delegación, autoridad y responsabilidades según se describe a continuación. Todos los fiduciarios están obligados a cumplimentar la Declaración anual de divulgación de conflictos de intereses de la Fundación (Anexo A).

A. Consejo de Administración: El Consejo de Administración de la Fundación (el Consejo), incluido el Director Ejecutivo de la Fundación (CEO) en calidad de miembro nato, es el máximo responsable fiduciario de los activos financieros de la Fundación y de su gestión e inversión. El Consejo es responsable de garantizar que las políticas apropiadas que rigen la gestión de los activos financieros estén en vigor, se apliquen y funcionen eficazmente. El Director Ejecutivo de la Fundación nombra a los miembros del Comité de Finanzas e Inversiones, y el Consejo está facultado para delegar en dicho Comité la responsabilidad de redactar, aplicar y supervisar la ejecución de la presente Política de Efectivo e Inversiones. No obstante, el Patronato conserva la responsabilidad de aprobar esta política.

B. Comité de Finanzas e Inversiones: El Comité de Finanzas e Inversiones (Comité), que incluye al Presidente del Consejo y al Consejero Delegado como miembros de oficio, es responsable de redactar, aplicar y supervisar la ejecución de esta Política de Efectivo e Inversiones, pero puede delegar la responsabilidad de redactar esta política según lo considere necesario; no obstante, el Comité debe aprobar el proyecto de política y recomendarlo al Consejo para su aprobación. El Comité también puede delegar sus responsabilidades en el Presidente del Comité si lo considera necesario para la rápida ejecución y funcionamiento de esta política. El Comité también es responsable de aprobar la estrategia de inversión; contratar a los gestores de inversiones y a los consultores de inversiones, en su caso; y supervisar el rendimiento de la cartera de los gestores de inversiones de forma periódica (trimestralmente como mínimo) para garantizar el cumplimiento de esta política. El Comité se reunirá un mínimo de dos veces al año con el Gestor o Gestores de Inversiones y el Consultor de Inversiones para examinar los resultados trimestrales pertinentes de las inversiones, las perspectivas económicas y otros asuntos que resulten necesarios. El Comité informará al Consejo sobre el estado y las perspectivas de los activos financieros de la Fundación en las reuniones del Consejo.

C. Gestor de inversiones: El Gestor de Inversiones (Gestor) implementa la estrategia para la que ha sido contratado comprando, vendiendo o manteniendo las inversiones específicas para alcanzar los objetivos de inversión de la Fundación, y tiene plena discreción para tomar todas las decisiones de inversión para los activos puestos bajo su dominio mientras opera dentro de las políticas, directrices y restricciones descritas en esta declaración. Los gestores podrán utilizar una gestión de inversiones activa y pasiva. El Gestor se reunirá con el Comité de Finanzas e Inversiones un mínimo de dos veces al año o con mayor frecuencia si el Comité lo considera necesario.

D. Contable de la Fundación: El Contable de la Fundación (Contador) es generalmente responsable de la coordinación de los otros fiduciarios con respecto a la gestión e inversión de los activos financieros de la Fundación. El Contable registra las donaciones a la Fundación en el software de contabilidad de la Fundación de acuerdo con los términos del respectivo convenio de donación y/o los términos de la Política de Aceptación de Donaciones de la Fundación modificada el 25 de abril de 2013. Además, el Contable revisa, gestiona y concilia el efectivo y las inversiones diaria, mensual o anualmente, según corresponda, y solicita/sugiere transferencias entre cuentas de efectivo e inversiones según sea necesario; supervisa mensualmente las inversiones entre Gestores y el sector de inversiones; asiste a cualquier reunión entre el Comité y el Gestor y/o el Depositario; y realiza otras tareas de efectivo e inversiones que le asigne el Comité.

E. Otro personal de la Fundación: Debido a la adecuada segregación de funciones, el Contable no es responsable de gestionar directamente las contribuciones a la Fundación. Otros miembros del "personal" de la Fundación, incluidos los responsables regionales de desarrollo de la Fundación (que son empleados universitarios y/o contratistas independientes en la fecha de esta política), reciben fondos para la Fundación, registran dichas contribuciones, depositan fondos en las cuentas de la Fundación y/o autorizan/transfieren fondos entre las cuentas de la Fundación.

F. Custodio: El Depositario salvaguarda los activos de la cartera y es responsable de la liquidación de los valores comprados y vendidos, del cobro de dividendos y pagos de intereses de los valores de la cartera, y de la administración de las acciones corporativas sobre los valores mantenidos, como los desdoblamientos de acciones y los dividendos. El Depositario también proporciona informes contables mensuales y anuales y desembolsa fondos.

IV. Normas de conducta de los fiduciarios

En el desempeño de sus funciones, los fiduciarios se atendrán a las siguientes normas de conducta en la gestión e inversión de los activos financieros de la Fundación:
A. Finalidad: Sujeto a la intención del donante expresada en un instrumento de donación, considere los fines benéficos de la Fundación y la finalidad de los fondos.
B. Prudencia, Lealtad, Obediencia: Gestionar e invertir los fondos de buena fe y con el cuidado que una persona normalmente prudente en una posición similar ejercería en circunstancias parecidas, además de cumplir con los deberes de 1) lealtad, que exigen que un fiduciario actúe siempre en el mejor interés de la Fundación, dejando a un lado los intereses personales o privados y evitando cualquier conflicto de intereses o informando de tales conflictos en la Declaración anual de divulgación de conflictos de intereses de la Fundación (Anexo...).
A) y 2) la obediencia, que exige que un fiduciario cumpla con la legislación fiduciaria aplicable al tiempo que mantiene a la Fundación fiel a su misión.
C. Costes: Incurrir únicamente en gastos que sean apropiados y razonables en relación con los activos, los fines de la Fundación y las competencias de que dispone la Fundación, incluidos, entre otros, los honorarios de gestión y custodia, los honorarios de consultoría y los costes de las transacciones.
D. Verificación de hechos: Hacer un esfuerzo razonable para verificar los hechos relevantes para la gestión e inversión de los fondos.
E. Puesta en común: Agrupar fondos con fines de gestión e inversión si resulta ventajoso para la Fundación.
F. Consideraciones: Salvo que se disponga lo contrario en el instrumento de donación, considere lo siguiente: las condiciones económicas generales; el posible efecto de la inflación o la deflación; las consecuencias fiscales previstas, si las hubiere, de las decisiones o estrategias de inversión; el papel que cada inversión o línea de acción desempeña dentro de la cartera general de inversiones de la Fundación; el rendimiento total previsto de los ingresos y la revalorización de las inversiones; otros recursos de la Fundación; las necesidades de la Fundación de efectuar distribuciones y preservar el capital; la relación especial o el valor especial de un activo, si lo hubiere, para los fines benéficos de la institución.
G. Cartera completa: Salvo que se disponga lo contrario en un instrumento de donación, tomar decisiones de gestión e inversión sobre un activo individual no de forma aislada, sino en el contexto de la cartera de inversiones de la Fundación en su conjunto y como parte de una estrategia de inversión global.
con objetivos de riesgo y rentabilidad razonablemente adecuados al tipo de inversión y a la Fundación.
H. Inversiones permitidas: Salvo que se disponga lo contrario en un instrumento de donación, invertir en cualquier tipo de propiedad o tipo de inversión coherente con esta política.
I. Diversificación: Salvo que se disponga lo contrario en un instrumento de donación, diversificar las inversiones de la Fundación a menos que, debido a circunstancias especiales, los fines de la Fundación se cumplan mejor sin diversificación.
J. Reequilibrio de la cartera: En caso necesario, reequilibrar la cartera para que los fondos se ajusten a los fines, condiciones y requisitos de distribución de la Fundación.
K. Habilidades especiales: Salvo que se disponga lo contrario en un instrumento de donación, utilizar las habilidades o conocimientos especiales pertinentes que el fiduciario posea en la gestión e inversión de los activos financieros de la Fundación.

V. Filosofía de inversión, objetivos, estrategia, asignación de activos y riesgo tolerable

La Fundación reconoce que un plan estratégico de asignación de activos aplicado de forma coherente y disciplinada será el principal factor determinante del éxito de la Fundación en la gestión de sus activos financieros. Si bien la preservación del capital es importante, la Fundación también cree que los diversos grados de riesgo de inversión generalmente se recompensan con rendimientos compensatorios y que no constituye un incumplimiento de la responsabilidad fiduciaria seguir estrategias de inversión más arriesgadas si tales estrategias son en el mejor interés de la Fundación sobre una base de riesgo ajustado y es coherente con la liquidez suficiente y los riesgos de inversión que son prudentes y razonables dadas las condiciones prevalecientes en el mercado de capitales. El Comité podrá renunciar o modificar cualquiera de las restricciones de estas directrices en circunstancias apropiadas y según lo permita la ley. Cualquier exención o modificación de este tipo sólo se efectuará tras un examen exhaustivo del Gestor y de la estrategia de inversión de que se trate; se mantendrá un apéndice en apoyo de dicha estrategia de inversión como registro permanente del Comité. Todas las exenciones y modificaciones se comunicarán al Consejo en la reunión inmediatamente posterior a la concesión de la exención o modificación.

La gestión de riesgos se centra en comprender tanto los riesgos de inversión como los operativos a los que está expuesta la Fundación; el objetivo es minimizar los riesgos operativos y exigir una compensación adecuada por los riesgos de inversión que la Fundación esté dispuesta a aceptar.

Los nuevos fondos enviados a una Gestora para su inversión se designarán como fondos a corto plazo, a medio plazo o a largo plazo, según proceda, en su caso.

A. Inversiones a corto plazo: La Fundación ha estimado la cantidad de fondos a desembolsar en el siguiente ejercicio fiscal para las operaciones y los programas de su misión, y revisa/revisa esta estimación anualmente o con mayor frecuencia según sea necesario. Además, la Fundación ha establecido y revisa anualmente el saldo de tesorería objetivo como media de sus desembolsos típicos. Dado el corto plazo de inversión de dichos desembolsos, el equivalente 1) a los fondos estimados que se desembolsarán en el siguiente ejercicio fiscal; y 2) al saldo de caja objetivo se depositará o invertirá 100% en efectivo y equivalentes con el objetivo de preservar el capital con un riesgo mínimo (Anexo B). Las inversiones aceptables incluyen cuentas corrientes y de ahorro, fondos del mercado monetario, certificados de depósito, papel comercial, letras y pagarés del Tesoro de los Estados Unidos (EE.UU.), valores respaldados por hipotecas del Gobierno de los EE.UU. y la Política de Efectivo e Inversión de la Fundación Colorado Mountain College Aprobada el 23 de febrero de 2023 Página 5 de 10 Servicio de Registro de Cuentas de Certificados de Depósito (CDARS); los vencimientos, si procede, deben escalonarse en inversiones a 30, 60 y 90 días.

Los fondos de la Fundación en cuentas de depósito para beneficiarse del Seguro Federal de Depósitos a través de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) no deben exceder materialmente el límite de depósito (actualmente $250.000 por depositante y por institución), y la estructura de dichas cuentas debe cumplir otros términos aplicables según el programa de seguros de la FDIC.

La Fundación reconoce que dicha cantidad es necesaria para garantizar los fondos disponibles para acuerdos, como las becas, que se pagan en el ejercicio fiscal en curso, así como los que se pagarán en el ejercicio fiscal siguiente como resultado del proceso de concesión de becas de primavera.

Los beneficios netos de las inversiones a corto plazo permanecerán en las inversiones a corto plazo hasta su desembolso.

Véanse parámetros y orientaciones adicionales sobre las inversiones a corto plazo en VI. - A. Instrumentos de inversión - Efectivo y equivalentes.

B. Inversiones a medio plazo: La Fundación ha estimado la cantidad de fondos a desembolsar en dos - cinco años en relación con los programas de su misión, y revisa/revisa esta estimación anualmente o con mayor frecuencia según sea necesario. Teniendo en cuenta el período de inversión a medio plazo para dichos desembolsos, el menor de los siguientes importes: 1) los fondos estimados que se desembolsarán en los próximos 2 a 5 ejercicios fiscales y 2) el saldo total de efectivo e inversiones menos el saldo de Inversiones a largo plazo y el saldo de Inversiones a corto plazo se invertirá con el objetivo de proporcionar de forma constante un flujo estable de intereses y dividendos desembolsables que aumente con el tiempo al menos tan rápido como la tasa general de inflación medida por el Índice de Precios al Consumo para Todos los Artículos para Todos los Consumidores Urbanos (IPC-U) para preservar el poder adquisitivo relativo con un nivel moderado de riesgo (Anexo B). Las directrices de asignación de activos son las siguientes, y las asignaciones reales responden a los objetivos simultáneos de ingresos y seguridad del capital:

• Efectivo y Equivalentes = 0% - 10% Rango de Asignación
• Fijo = 40% - 60%
• Patrimonio neto = 40% - 60%

Los beneficios netos de las inversiones a plazo intermedio permanecerán en las inversiones a plazo intermedio hasta que se transfieran a las inversiones a corto plazo para su desembolso.

C. Inversiones a largo plazo: La Fundación tiene un período de inversión a largo plazo para los fondos restringidos permanentemente, o corpus de dotación, y para los fondos que se desembolsarán en más de cinco años según lo estimado y revisado/revisado por la Fundación anualmente o con mayor frecuencia según sea necesario. Las inversiones a largo plazo se invertirán con el objetivo de generar ingresos anuales que puedan gastarse de acuerdo con las restricciones del donante con el fin de conceder becas nominativas, ayudas al profesorado y/u otras designaciones según el donante. Por lo tanto, dichas cantidades se invertirán siguiendo una estrategia de crecimiento con el objetivo de lograr un rendimiento total que cumpla con la tasa de gasto del 4% más la tasa de inflación medida por el Índice de Precios al Consumo para Todos los Artículos para Todos los Consumidores Urbanos (IPC-U), manteniendo al mismo tiempo un nivel moderado de riesgo (Anexo B). Las directrices de asignación de activos son las siguientes, y las asignaciones reales responden a los objetivos simultáneos de rentabilidad total y minimización del riesgo:

• Efectivo y Equivalentes = 0% - 10% Rango de Asignación
• Fijo = 40% - 60%
• Patrimonio neto = 40% - 60%

Los beneficios netos de las inversiones a largo plazo clasificadas como temporalmente restringidas permanecerán en las inversiones a largo plazo hasta que se transfieran a las inversiones a medio o corto plazo. Los beneficios netos de las inversiones a largo plazo clasificadas como permanentemente restringidas en virtud de un acuerdo de "dotación híbrida" de la Fundación permanecerán en las inversiones a largo plazo como corpus.

Véanse los parámetros y orientaciones adicionales relativos a los vehículos de inversión en la sección VI. Vehículos de inversión.

VI. Vehículos de inversión

La Gestora de Inversiones tiene total discreción sobre el calendario y la selección de valores para los activos bajo su gestión, siempre que se sigan las siguientes directrices y restricciones. Téngase en cuenta que, en caso de que un gestor utilice fondos de inversión para aplicar cualquiera de las estrategias de inversión y asignaciones de activos antes mencionadas, sólo deberán adquirirse fondos sin carga inicial o frontal.

A. Efectivo y equivalentes: La Fundación actuará con la diligencia debida para minimizar las inversiones en efectivo y equivalentes de efectivo que puedan perder liquidez. El Gestor podrá invertir en pagarés de empresa, pactos de recompra, letras del Tesoro de EE.UU., certificados de depósito y fondos del mercado monetario de la máxima calidad para obtener ingresos, liquidez para desembolsos y preservar el capital. Los activos de papel comercial deben tener una calificación mínima de A1 por Standard & Poor's (S&P) o de P-1 por Moody's Investor Service (Moody's). No más del 5% de los activos bajo la gestión de un gestor puede invertirse en obligaciones de un único emisor, con la excepción del Gobierno de los Estados Unidos y sus agencias.

Las reservas de efectivo sin invertir se mantendrán al mínimo; los valores equivalentes a efectivo a corto plazo no suelen considerarse un vehículo de inversión apropiado para la inversión. Sin embargo, tales vehículos son apropiados como depositarios de distribuciones de ingresos procedentes de inversiones a más largo plazo o según sea necesario para la colocación temporal de fondos destinados a futuras inversiones en los mercados de capitales a más largo plazo. Asimismo, tales inversiones son el estándar para las aportaciones al fondo corriente o para el efectivo operativo corriente.

B. Valores de renta fija: La finalidad de las inversiones en renta fija, tanto nacional como internacional, es proporcionar diversificación y una fuente previsible y fiable de ingresos corrientes. Se espera que las inversiones en renta fija no se dediquen totalmente al mercado de obligaciones a largo plazo, sino que se distribuyan con flexibilidad entre vencimientos de distinta duración en función de las perspectivas de los tipos de interés. Los instrumentos de renta fija deben reducir la volatilidad global de la cartera y proporcionar una cobertura contra la deflación. Este componente incluye tanto el mercado nacional de renta fija como los mercados de las demás economías desarrolladas del mundo. Incluye, entre otros, bonos del Tesoro estadounidense y de agencias gubernamentales, deuda pública extranjera y supranacional, deuda corporativa pública y privada, hipotecas y valores respaldados por activos, y deuda sin grado de inversión. La renta fija también incluye instrumentos del mercado monetario, como papel comercial, certificados de depósito, depósitos a plazo, aceptaciones bancarias, acuerdos de recompra y obligaciones del Tesoro de EE.UU. y de agencias gubernamentales.

La cartera total de renta fija se divide a su vez en dos tipos: Investment Grade y High Yield. La cartera Investment Grade se invertirá en emisiones nacionales y se espera que proporcione flujo de caja y una volatilidad relativamente menor que las clases de activos de renta variable. La cartera de Alto Rendimiento se invertirá en valores por debajo del grado de inversión que hayan sido emitidos por empresas en funcionamiento; dichos valores presentan una menor correlación con muchas clases de activos con el objetivo de reducir la volatilidad global de la cartera y exhiben rendimientos más elevados al vencimiento que los bonos de grado de inversión, mejorando así el flujo de caja neto de la Fundación. La cartera de Alto Rendimiento será inferior o igual al 15% del total de valores de renta fija.

Las inversiones en valores de renta fija deben gestionarse activamente para aprovechar las oportunidades que ofrecen las variaciones de los tipos de interés, las calificaciones crediticias y las primas de vencimiento. Las inversiones de un único emisor, con las excepciones del Gobierno de EE.UU. y sus agencias (incluidas Government National Mortgage Association, Federal National Mortgage Association y Federal Home Loan Mortgage Corporation) no podrán superar el 5% del valor total de mercado de los activos bajo la dirección de un Gestor.

C. Valores de renta variable: El propósito de las inversiones en acciones, tanto nacionales como internacionales, en la Fundación es proporcionar la apreciación del capital, el crecimiento de los ingresos y los ingresos corrientes con el reconocimiento de que esta clase de activos conlleva la asunción de una mayor volatilidad del mercado y un mayor riesgo de pérdida. Este componente incluye acciones ordinarias nacionales e internacionales negociadas en las bolsas mundiales o en mercados extrabursátiles.

Los valores de renta variable pública se limitarán en general a valores de alta calidad y fácilmente negociables de sociedades que coticen en las principales bolsas de valores, incluido el NASDAQ. Por lo general, las participaciones deben representar a empresas que cumplan un requisito de capitalización bursátil mínima de $200 millones, con una liquidez de mercado razonable. Las decisiones relativas a la selección de valores individuales, el número de sectores y participaciones, los niveles de ingresos corrientes y la rotación se dejan a la amplia discreción del Gestor, con sujeción a las normas de prudencia fiduciaria. No obstante, ningún sector importante representará más de 20% del valor de mercado total de la cartera bajo la dirección del Gestor, y ningún valor representará más de 5% del valor de mercado total de la cartera bajo la dirección del Gestor.

D. Derivados: El Gestor deberá solicitar autorización al Comité para incluir inversiones en derivados en la cartera de la Fundación. El Gestor informará al Comité anualmente o cuando éste lo solicite sobre el porcentaje aproximado de tenencias de derivados en sus inversiones y proporcionará ejemplos de los tipos de derivados que se utilizan actualmente. A fin de minimizar el riesgo y la volatilidad, cada gestor que utilice derivados deberá 1) demostrar conocimientos y experiencia en la utilización de dichos productos, 2) demostrar que dicha utilización forma parte estratégica de sus procesos de selección de valores, gestión de riesgos o inversión, 3) demostrar la existencia de controles internos aceptables en relación con estas inversiones, y 4) mantener el valor de los activos en derivados en un rango de 0 a 5% del valor de los activos bajo el control del Gestor.

E. Fondos especulativos: El Gestor debe solicitar la autorización del Comité para incluir inversiones de hedge funds en la cartera de la Fundación. El objetivo de los fondos de inversión libre es diversificar los activos de la Fundación y proporcionar rendimientos con una baja correlación con los mercados públicos de renta variable y renta fija a través de ventajas estructurales, incluido el control de la exposición al mercado a través de la cobertura y una mayor exposición a la habilidad del gestor a través de la gestión de inversiones sin restricciones y la inversión oportunista. Los hedge funds orientados a la renta variable o neutrales con respecto al mercado (es decir, las estrategias Long/Short, Macro Event Driven, Convertible Arbitrage y Fixed Income) pueden estar orientados tanto al mercado nacional como al internacional. Estos componentes pueden considerarse estrategias similares a la renta variable o a la renta fija, según lo definan sus estructuras y exposiciones.

F. Otras alternativas: Salvo que en el presente documento se autorice un tipo específico de inversión alternativa, el Gestor deberá solicitar autorización al Comité para incluir inversiones alternativas en la cartera de la Fundación. Las inversiones alternativas pueden verse favorecidas porque sus rendimientos suelen tener una baja correlación con los de las clases de activos estándar. Las inversiones alternativas distintas de las acciones, los bonos y el efectivo pueden incluir, además de las alternativas anteriormente mencionadas, las siguientes.

1. Mercancía, o cualquier bien homogéneo comercializado a granel en una bolsa, como los metales preciosos y el grano, entre otros. Para ser considerado una mercancía, un artículo debe cumplir tres condiciones: a) debe estar estandarizado, b) debe ser utilizable, y c) su precio debe variar lo suficiente como para justificar la creación de un mercado para el artículo.
2. Patrimonio inmobiliario en forma de propiedades comerciales y residenciales rentables gestionadas profesionalmente. Si el Comité lo aprueba, estas inversiones sólo podrán efectuarse a través de fondos comunes de inversión inmobiliaria gestionados profesionalmente y ofrecidos por gestores inmobiliarios de primer orden con un historial acreditado.

G. Inversiones y transacciones prohibidas: Además de las restricciones antes señaladas, el gestor tiene prohibido tomar dinero prestado, pignorar activos y negociar opciones al descubierto, divisas o fondos cotizados (ETF) que empleen apalancamiento u otras estrategias prohibidas en esta política, sin la aprobación previa del Comité. El gestor tampoco podrá invertir en colocaciones privadas ni en acciones restringidas, salvo que el Comité autorice lo contrario. Los gestores no podrán invertir en valores cuyos emisores sean insolventes o se prevea razonablemente que lo vayan a ser, o que hayan presentado una petición en virtud de cualquier ley estatal o federal de quiebra o similar.

VII. Política de gastos

A. Inversiones a corto plazo: Se espera que la totalidad del saldo de la inversión a corto plazo en cualquier momento se gaste en el plazo de un año a partir de la fecha de valoración. Las inversiones a corto plazo se financian mediante transferencias de las inversiones a medio o largo plazo.

B. Inversión a medio plazo: Se espera que la totalidad del saldo de la inversión a medio plazo en cualquier momento se gaste en un plazo de dos a cinco años a partir de la fecha de valoración. La inversión a medio plazo se financia mediante transferencias de los ingresos netos de la inversión a largo plazo, tal y como se estipula a continuación, o de los fondos que excedan del saldo objetivo de la inversión a corto plazo.

C. Inversión a largo plazo: En el caso de los fondos invertidos a largo plazo como capital de dotación o, en su caso, como beneficios netos de la inversión, el gasto máximo permitido será del 4,5% del valor medio de mercado de dichos fondos, calculado sobre un periodo móvil de doce trimestres que finalice el 31 de diciembre inmediatamente anterior al cierre del ejercicio fiscal del 30 de junio, sin perjuicio de lo siguiente. Con respecto a los fondos de dotación existentes durante menos de 12 trimestres, la cantidad máxima de gasto permitida de 4,5% se calculará sobre el valor justo medio de mercado durante el número de trimestres que el fondo de dotación haya estado en existencia, calculado el 31 de diciembre inmediatamente anterior al cierre del ejercicio fiscal del 30 de junio. De conformidad con la Política de Becas de Dotación de la Fundación, y sujeto a cualquier acuerdo específico de donación, el corpus original de cualquier dotación no será invadido ni reducido.

1. Sujeto a la intención del donante expresada en un acuerdo de donación, la Fundación podrá destinar a gastos o acumular la cantidad de un fondo de dotación que la Fundación considere prudente para los usos, beneficios, propósitos y duración para los que se estableció el fondo de dotación. A menos que se indique lo contrario en el acuerdo de donación, los activos de un fondo de dotación son activos restringidos por el donante hasta que la Fundación los destine a gastos. Al tomar la decisión de apropiarse o acumular, la Fundación actuará de buena fe, con el cuidado que una persona normalmente prudente en una posición similar ejercería bajo circunstancias similares, y considerará, si es pertinente, a) la duración y preservación del fondo de dotación, b) los propósitos de la Fundación y del fondo de dotación, c) las condiciones económicas generales, d) el posible efecto de la inflación o deflación, e) el rendimiento total esperado de los ingresos y la apreciación de las inversiones, f) otros recursos de la Fundación, y g) esta política.
2. Para limitar la facultad de destinar a gastos o acumular en virtud del apartado 1) de este artículo, el acuerdo de donación debe establecer específicamente la limitación.
3. Los términos en un acuerdo de donación que designan una donación como una dotación o una dirección o autorización en el acuerdo de donación para usar sólo "ingresos", "intereses", "dividendos" o "rentas, emisiones o ganancias", o "para preservar el capital intacto", o palabras de significado similar a) crean un fondo de dotación de duración permanente a menos que otro lenguaje en el acuerdo de donación limite la duración o el propósito del fondo de dotación, y b) no limitan de otro modo la autoridad para apropiarse para gastos o acumular bajo la subsección 1) de esta sección. Política de efectivo e inversiones de la Fundación Colorado Mountain College Aprobada el 23 de febrero de 2023 Página 9 de 10. Para aquellos fondos invertidos a largo plazo como fondos temporalmente restringidos no relacionados con dotaciones o las ganancias netas de inversión de los mismos, el saldo total puede gastarse de acuerdo con las estipulaciones del donante, si las hubiera.

Los fondos pueden transferirse de la inversión a largo plazo a la inversión a medio o corto plazo, según sea necesario para facilitar el desembolso.

El importe máximo de gasto permitido no tiene que gastarse necesariamente en el año y puede permanecer en la cuenta para su crecimiento a largo plazo.

VIII. Política de reequilibrio

La Fundación espera que el Gestor reequilibre la cartera dentro de los márgenes establecidos en la sección V. anterior con una periodicidad trimestral, de modo que no se produzcan gastos indebidos en la cartera, o con mayor frecuencia a instancias del Comité. La finalidad del reequilibrio es controlar el riesgo de la cartera y mantener la asignación de activos dentro de los márgenes fijados. Cuando los activos están fuera de sus rangos establecidos, se reequilibran de nuevo al peso objetivo a menos que las condiciones extremas del mercado requieran la aplicación de alternativas prudentes. El reequilibrio táctico, que representa el posicionamiento de la cartera para aprovechar de forma oportunista las anomalías del mercado a corto plazo, también está permitido siempre que las operaciones no infrinjan los intervalos establecidos para cada clase de activos y no causen gastos indebidos a la cartera.

IX. Coordinación de las responsabilidades fiduciarias

Desde el punto de vista de la Fundación, la aplicación de esta política para las operaciones diarias, las comunicaciones con los fiduciarios y la presentación de informes se delega en el Director Ejecutivo de la Fundación, quien a su vez puede delegar en el Contable y el Personal de la Fundación según lo considere necesario. Los miembros del Consejo y del Comité conservan el derecho de comunicarse directamente con la Gestora de Inversiones y el Depositario. La Gestora de Inversiones y el Depositario sólo pueden delegar sus responsabilidades según lo descrito anteriormente o según lo acordado en los contratos/acuerdos aplicables con la Fundación.

X. Proceso de supervisión

Los informes de rendimiento se recopilarán al menos trimestralmente y se presentarán al Comité para su revisión al menos trimestralmente. El rendimiento de la inversión de la cartera y los componentes de la clase de activos se medirán con respecto a índices de referencia comúnmente aceptados. Se tendrá en cuenta hasta qué punto los resultados de la inversión son coherentes con los objetivos, metas y directrices de inversión establecidos en esta declaración. El Comité se propone evaluar la cartera a lo largo de un ciclo de mercado típico, normalmente un periodo de cinco años, pero se reserva el derecho de cesar a un Gestor por cualquier motivo, incluidos 1) resultados de inversión significativamente inferiores a los previstos dada la disciplina empleada y los parámetros de riesgo establecidos, 2) incumplimiento de cualquier aspecto de la presente Política de inversión de efectivo, incluidos los requisitos de comunicación e información puntual, 3) cambios cualitativos significativos en la organización del Gestor de inversiones, 4) justificación inaceptable de los malos resultados.

La Gestora de Inversiones será objeto de revisiones periódicas en lo que respecta a su rendimiento, personal, estrategia, capacidad de investigación, cuestiones organizativas y empresariales y otros factores cualitativos que puedan incidir en su capacidad para lograr los resultados de inversión deseados.

Los objetivos de cada Gestora de Inversiones son 1) alcanzar o superar el índice de mercado o el índice de mercado mixto seleccionado y acordado por el Comité que corresponda al estilo de gestión de la inversión y 2) lograr unos rendimientos de la inversión netos de comisiones que alcancen o superen la tasa de distribución descrita en el apartado VII. 3) mantener un nivel de riesgo en la cartera que sea coherente con el riesgo asociado al índice.

XI. Proceso de revisión de políticas

Como mínimo, el Comité revisará anualmente la presente Política de Caja e Inversiones durante la reunión del Comité en la que se examinará el rendimiento de las inversiones correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de diciembre, y la actualizará en caso necesario. Además, si el Comité considera necesario modificar o actualizar esta política en cualquier otro momento, podrá hacerlo.

XII. Aprobación y fecha de entrada en vigor

La presente política de tesorería e inversiones y cualquier modificación de la misma serán recomendadas por el Comité al Consejo y aprobadas por éste.

Cambios en la política

Esta política ha sido revisada y aprobada por el Consejo de Dirección de la Fundación. El Consejo debe aprobar cualquier cambio o desviación de esta política.

Aprobado el 23 de febrero de 2023